Задачи по рынку ценных бумаг. Часть 32 (облигация)

Задача №6152 (рейтинг и доходность облигаций)

Компания №1 имеет рейтинг «А», компания №2 имеет рейтинг «ВВВ». Компании выпускают облигации сроком на 3 года. По облигациям какой компании инвесторы будут требовать более высокой доходности?

Решение задачи:

Одним из наиболее распространенных факторов, определяющих доходность облигаций, является кредитный рейтинг эмитента, присвоенный одним из рейтинговых агентств (например, S&P или Moody’s). Кредитный рейтинг представляет собой мнение независимого рейтингового агентства относительно кредитоспособности эмитента. Выставление рейтинга является результатом досконального анализа, проведенного рейтинговым агентством, включая обработку информации, недоступной инвестору. При этом кредитные рейтинги учитывают и вероятность дефолта, и уровень потерь в случае его наступления. Высокий кредитный рейтинг говорит о том, что вероятность наступления дефолта по обязательствам эмитента крайне низка, и чем ниже рейтинг, тем выше вероятность дефолта и возможные потери облигационеров. Поэтому инвесторы требуют более высокую доходность по облигациям, выпущенным компаниями с низким кредитным рейтингом, как компенсацию за принятие дополнительного риска.

Таким образом, инвесторы будут требовать более высокой доходности по облигациям компании №2, имеющей рейтинг «ВВВ». Облигации компании №1, имеющей рейтинг «А» генерирует существенно меньший риск, соответственно, инвесторы будут требовать доходность ниже, чем по облигациям компании №2.