Задачи по рынку ценных бумаг. Часть 27 (капитализация)

Задача №375 (задача о рыночной капитализации компании)

Компании А и Б выпустили по 1000 акций с одинаковыми ценами: номинальной – 100 руб./шт. и рыночной – 200 руб./шт. По итогам года компания А выплатила дивиденд в размере 10 руб. на акцию, а компания Б – 15 руб. на акцию. У какой компании капитализация изменилась в большей степени?

Решение задачи:

Рыночная капитализация компании – это одно из фундаментальных понятий фондового рынка. Способ расчета капитализации компании простой: количество акций компании (общее количество выпущенных ценных бумаг) необходимо умножить на текущую рыночную стоимость одной акции компании.

Поскольку компании А и Б выпустили по 1000 акций, а рыночная цена акции равна 200 руб./шт., рыночная капитализация этих компаний будет равна:

Крын=1000*200=200000 руб.

Помимо рыночной капитализации рассчитывают также реальную капитализацию, для этого используют количество выпущенных акций и их номинальную стоимость. Реальная капитализация указанных компаний составляет:

Креал=1000×100=100000 руб.

Теперь рассмотрим, чем отличаются рыночная и реальная капитализация.

Реальная капитализация представляет собой естественный результат финансово-хозяйственной деятельности, является экономически объективной и инициируется со стороны источников финансирования, т.е. пассива баланса. Реальная капитализация ведет к укреплению финансовой устойчивости компании, повышению ее кредитного рейтинга, росту маркетинговой привлекательности и увеличению ее рыночной стоимости.

На развитых стадиях рыночной экономики, где широко распространены акционерная форма собственности, свободное обращение акций и определение рыночной стоимости предприятия через котировки акций, более приемлемо понимание капитализации в трактовке Р. Коха. С его точки зрения рыночная капитализация – это «рыночная стоимость компании, акции которой котируются на фондовой бирже». Увеличение рыночной стоимости акций и акционерной компании в целом отражается в этом случае в активе баланса в виде переоценки финансовых вложений и балансируется в пассиве добавочным капиталом. Рыночная капитализация, как совокупная стоимость акций компании, применяется вместе с индикаторами эффективности работы компании в расчетах большого количества показателей, необходимых для определения доходности будущего вложения.

Рыночная цена акции компаний А и Б выше номинала. Это говорит о том, что акции этих компании ценятся на фондовой бирже.

Далее, из условия известно, что по итогам года компания А выплатила дивиденд в размере 10 руб. на акцию, а компания Б – 15 руб. на акцию. Учитывая эти данные, рассчитываем общий объем средств, затраченных компаниями на выплату дивидендов:

в компании А:

1000×10=10000 руб.,

в компании Б:

1000×15=15000 руб.

У какой компании капитализация изменилась в большей степени? Поскольку на выплату дивидендов компания Б потратила больше средств, чем компания А, капитализация компании Б уменьшилась в большей степени, чем капитализация компании А.

Почему? Акционерное общество получает чистую прибыль, часть которой идет на выплату дивидендов, а часть – на развитие предприятия, т.е. повышение экономического потенциала предприятия. Следовательно, выплата дивидендов уменьшает капитализацию и требует использования средств, которые могут быть направлены на развитие предприятия, т.е. на рост капитализации.

Обновить  

 
# Задача №7742 (расчет стоимости компании)Администратор 08.07.2020 12:12
Вы хотите оценить компанию «Мир» по методу компании-аналога. Компания «Волга» считается сходной, поэтому она может быть использованы как аналог:

Оцените рыночную стоимость, используя коэффициенты «Р/Е» и «P/CF» по методу компании-аналога.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №7644 (стоимость компании)Администратор 07.07.2020 23:12
Какова оценочная стоимость компании, если известно, что рыночные (непосредственно наблюдаемые как средние между незначительно отличающимися друг от друга ценами предложения и спроса) стоимости ее пакетов акций равны: 52% акций – 5,5 млн. руб.; 11% акций – 1,2 млн. руб.
 
 
# Решение задачи №7644Администратор 07.07.2020 23:13
Стоимость пакета акций рассчитывается по формуле:
Сп=Ск*Па/100,
где Ск – стоимость компании, млн. руб.,
Па – пакет акций, %.
Из этой формулы выражаем стоимость компании:
Ск=Сп*100/Па.
Осуществляем расчет по данным из условия:
Ск1=5,5*100/52=10,6 млн. руб.,
Ск2=1,2*100/11=10,9 млн. руб.
Цена предложения – 10,9 млн. руб., цена спроса – 10,6 млн. руб. Оценочная стоимость компании представляет собой среднее из приведенных значений:
С=(Ск1+Ск2)/2=(10,6+10,9)/2=10,75 млн. руб.
Таким образом, оценочная стоимость компании составляет 10,75 млн. руб.
 
 
# Задача №3384 (увеличение уставного капитала)Администратор 04.01.2017 17:20
В январе АО (не являющееся инвестиционным фондом) объявило об увеличении уставного капитала до 1 млрд. рублей. Условиями подписки на акции была предусмотрена их первоначальная оплата в размере 30% стоимости с окончательной оплатой в течение полугода. В июле при подведении итога подписки выяснилось, что подписка на акции составила 700 млн. рублей, фактически поступило 650 млн. рублей. Какая сумма будет отражена на счете «Уставный капитал» АО после подведения итогов подписки?
 
 
# Решение задачи №3384Администратор 26.07.2017 14:46
На счете «Уставный капитал» АО будет отражена сумма в 650 млн. рублей, т.к. это определяют условия подписки, в которой сказано, что окончательно оплатить в течение полугода. На сете «Уставный капитал» будет отражено 700 млн. руб. т.к. если произошла подписка, то акции считаются разменянными в соответствии со ст. 34 «Оплата акции и иных ценных бумаг» Федерального закона «Об акционерных обществах».
 
 
# Задача №3380 (расчет количества размещаемых акций)Администратор 04.01.2017 17:16
Корпорация нуждается в привлечении 25 млн. руб. для финансирования выхода на новые рынки. Для этого она собирается продавать обыкновенные акции за наличные средства. Если цена предложения равна 40 руб. за акцию, а андеррайтеры получают вознаграждение сразу в размере 6%, то сколько необходимо продать акций?
 
 
# Решение задачи №3380Администратор 04.12.2018 08:55
1. Рассчитываем стоимость проданных акций с учетом процента андеррайтеров:
С=25*(1+6/100)=26,5 млн. руб.
2. Определяем количество акций, которые надо продать, учитывая, что цена одной акции составляет Ц=40 руб.:
К=С/Ц=26.500.000/40=662.250 шт.
 
 
# Задача №3379 (расчет стоимости компании после размещения новых акций)Администратор 04.01.2017 17:16
Компания предполагает разместить акции по подписке. В настоящее время в обращении уже находится 20 тыс. акций по 45 руб. каждая. Будет выпущено 5 тыс. новых акций по 35 руб. каждая. Какова новая рыночная стоимость компании?
 
 
# Решение задачи №3379Администратор 26.07.2017 14:45
Дополнительная эмиссия, как правило, приводит к снижению стоимости уже обращающихся акций (вариант 1). В редких случаях дополнительная эмиссия не влияет на стоимость обращающихся акций (после эмиссии цена остается такой же, как была до эмиссии) (вариант 2). И практически отсутствуют случаи, когда дополнительная эмиссия ведет к росту стоимости акций (вариант 3). Последствия проведения дополнительной эмиссии зависят от того, по какой цене эта новая эмиссия будет размещена. Если новые акции будут размещены по справедливой цене – вариант 2; если по цене ниже справедливой – вариант 1; если по цене выше справедливой – вариант 3.
Рассчитываем рыночную стоимость компании до осуществления новой эмиссии. Для этого перемножаем количество акций на рыночную стоимость каждой акции: 20000*45=900000 руб.
Аналогично рассчитываем рыночную стоимость акции после дополнительной эмиссии: 20000*45+5000*35=1075000 руб.
 
 
# Задача №2095 (сравнение величины рыночной стоимости компаний)Администратор 04.11.2016 19:48
Сравните величину рыночной стоимости десяти крупных российских компаний в 2007 г. по таблице. Результаты проанализируйте и сделайте вывод.

Перейти к демонстрационной версии решения задачи